M&A Advisory – Buy Side: como comprar uma empresa criando valor

As Fusões e Aquisições (M&A) desempenham um papel fundamental no mundo empresarial, permitindo que as empresas alcancem seus objetivos estratégicos e criem valor por meio da combinação de recursos, competências e sinergias. A dinâmica do mercado global, a competição acirrada e a constante busca por inovação têm impulsionado as empresas a considerarem o M&A como uma opção estratégica para impulsionar seu crescimento, expandir sua presença no mercado e fortalecer suas posições competitivas.

Neste artigo, mergulharemos no universo do M&A – Buy Side, uma categoria de Fusões e Aquisições na qual as empresas atuam como compradoras e buscam adquirir outras empresas para expandir seus negócios, acessar novos mercados, obter tecnologias inovadoras ou fortalecer sua posição no mercado.

Vamos explorar a perspectiva do comprador nessas transações e o papel crucial desempenhado pelos consultores especializados em M&A Advisory – Buy Side ao longo de todo o processo.

Boa leitura!

Na CAPITAL INVEST – M&A Advisors, assessoramos com foco na: a) avaliação (“valuation”), b) compra (incluindo o “estudo de mercado pre-deal” e c) venda profissional de empresas médias ou grandes: i) de receita bruta anual entre R$20 milhões e R$2 bilhões, ii) com lucro líquido positivo, e iii) (idealmente) com boas perspectivas de crescimento.

Se este for o perfil: a) da sua empresa ou b) da empresa que procura realizar um valuation profissional no estilo que os investidores preferem ou c) adquirir, entre em contato através deste formulário.

A consequência das nossas parcerias em fusões e aquisições em mais de 50 países de 4 continentes, conseguimos vender a sua empresa no Brasil e no Exterior.

Trabalhamos com empresas e investidores de todo o Brasil. Ex: São Paulo, Minas Gerais, Paraná, Santa Catarina, Rio de Janeiro, Rio Grande do Sul, Bahia, Goiás, Espírito Santo, Ceará, Pernambuco, Amapá, Distrito Federal, Mato Grosso, Rio Grande do Norte, Mato Grosso do Sul, Tocantins, Pará, Piauí, Sergipe, Amazonas, Alagoas, etc.

Somos uma reputada boutique de M&A com presença global especializada em finanças corporativas, e teremos o maior prazer em agendar uma visita em nosso escritório localizado em pleno centro financeiro de São Paulo, SP, Brasil.

INTRODUÇÃO

Visão Geral das Fusões e Aquisições (M&A)

As Fusões e Aquisições são transações empresariais complexas que envolvem a compra, venda ou combinação de empresas, buscando alcançar sinergias que possam impulsionar o crescimento, melhorar a competitividade e criar valor para os acionistas. Essas operações são divididas em duas principais categorias:

• Buy Side (Lado do Comprador): Nesta categoria, as empresas atuam como compradoras, buscando comprar outras empresas para expandir seus negócios, acessar novos mercados, obter tecnologias inovadoras ou fortalecer sua posição no mercado.
• Sell Side (Lado do Vendedor): Do outro lado, os sócios almejam vender sua empresa. As empresas são as que estão sendo adquiridas e buscam identificar compradores estratégicos ou investidores interessados em adquirir parte ou a totalidade de seus negócios.

Objetivo do Artigo e Contexto do Lado do Comprador nas Transações de M&A

O objetivo deste artigo é aprofundar-se na perspectiva do comprador nas operações de Fusões e Aquisições, mais especificamente no M&A Advisory – Buy Side. Exploraremos o papel dos consultores especializados nessa categoria, bem como o processo geral envolvido nas transações de M&A – Buy Side.

O contexto do lado do comprador nas transações de M&A é marcado pela busca contínua por oportunidades estratégicas que possam impulsionar o crescimento e a competitividade da empresa. As estratégias de crescimento por meio de M&A são cada vez mais consideradas como opções eficientes, permitindo que as empresas se adaptem às mudanças do mercado, acessem novas tecnologias e alcancem maior eficiência operacional.

ESTRATÉGIAS DE CRESCIMENTO: FUSÕES E AQUISIÇÕES COMO OPÇÃO ESTRATÉGICA

Antes de mergulharmos no âmbito específico do M&A Advisory – Buy Side, é essencial compreender as diversas razões pelas quais as empresas optam por adotar estratégias de crescimento por meio de Fusões e Aquisições. Essas estratégias podem ser impulsionadas por diferentes motivações, como:

a) Expansão de Mercado: As empresas podem buscar adquirir outras que já possuam uma presença estabelecida em mercados nos quais desejam entrar. Isso permite uma rápida expansão geográfica e o acesso a uma base de clientes já consolidada.

b) Diversificação do Portfólio: A aquisição de empresas em setores diferentes, mas relacionados, pode oferecer oportunidades para diversificar o portfólio de produtos ou serviços, reduzindo a dependência de um único mercado ou segmento.

c) Acesso a Novas Tecnologias: O M&A – Buy Side pode ser uma maneira eficaz de adquirir tecnologias inovadoras e conhecimentos especializados que complementam as capacidades existentes da empresa compradora.

d) Aumento da Competitividade: A aquisição de concorrentes diretos ou indiretos pode fortalecer a posição competitiva da empresa no mercado, permitindo a consolidação de sua posição ou a obtenção de vantagens estratégicas.

e) Sinergias Operacionais: As sinergias resultantes da combinação de empresas podem gerar eficiências operacionais, redução de custos e aumento da produtividade.

Apesar das muitas vantagens, as estratégias de crescimento por meio de M&A – Buy Side também apresentam desafios, incluindo a adequada identificação e priorização de “alvos de aquisição”, valuation e oferta não vinculante estruturada para deixar os riscos do lado do vendedor, e a necessidade de uma integração bem-sucedida após o fechamento da transação.

O QUE É M&A ADVISORY – BUY SIDE

Definição e Conceito de M&A Advisory – Buy Side

O M&A Advisory – Buy Side é a orientação especializada para empresas que buscam adquirir outras empresas.

Os consultores de M&A – Buy Side atuam como colaboradores estratégicos da empresa compradora, fornecendo análises detalhadas, insights sobre o mercado e aconselhamento especializado ao longo de todo o processo de aquisição.

Esses consultores desempenham um papel fundamental na identificação de oportunidades de aquisição, na condução de análises detalhadas, valuation, negociação de ofertas e na garantia de que a transação seja bem estruturada e alinhada aos objetivos estratégicos da empresa compradora.

M&A Advisory Buy Side versus M&A Advisory Sell Side

A principal diferença entre o M&A Advisory – Buy Side e o M&A Advisory Sell Side reside no ponto de vista das empresas envolvidas.

Enquanto o M&A Advisory Buy Side refere-se às empresas que estão procurando adquirir outras empresas ou ativos para expandir seus negócios, diversificar suas atividades ou buscar sinergias estratégicas, o M&A – Sell Side concentra-se nas empresas que estão vendendo suas operações,

Ambas as abordagens têm objetivos distintos, mas complementares, que impulsionam o mercado de fusões e aquisições.

CONSULTORES ESPECIALIZADOS QUE PARTICIPAM EM UM PROCESSO DE M&A – BUY SIDE

Os consultores de M&A – Buy Side atuam como assessores independentes e imparciais da empresa compradora, trabalhando em estreita colaboração com a alta administração e as equipes internas para garantir uma abordagem estratégica e fundamentada ao longo de todo o processo de aquisição. Eles desempenham um papel crucial na identificação de alvos de aquisição, valuation, negociação de oferta não vinculante, coordenação da due diligence, negociação contratual, etc.

Os principais assessores são:

• Consultoria estratégica ou assessor financeiro (responsável pelo estudo de mercado)
• Assessor financeiro em M&A
• Auditores
• Assessor jurídico (advogado)

Consultoria Estratégica ou Assessor Financeiro em M&A

Eles são responsáveis por conduzir análises de mercado aprofundadas, avaliar setores e indústrias em busca de alvos de aquisição e desenvolver uma estratégia de aquisição alinhada aos objetivos e metas do comprador.

Este trabalho pode ser realizado por uma consultoria estratégica de primeiro nível como BCG, Bain, ou McKinsey, ou por um assessor financeiro em M&A que conte com sócios com experiência em consultoria estratégica.

Assessor Financeiro em M&A

O assessor financeiro especializado em M&A (Banco de Investimento ou Boutique de M&A) atua coordenando o “Deal”, garantindo que a transação ocorra de forma eficiente e bem-sucedida. Suas atividades incluem assinar acordos de confidencialidade (NDA) com os alvos priorizados, avaliar o valor justo da empresa-alvo (valuation), liderar as negociações de oferta não vinculante, acompanhar a due diligence, e garantir o andamento adequado das negociações contratuais.

Auditores

Os auditores têm a responsabilidade de examinar a saúde financeira da empresa-alvo, identificar riscos financeiros e garantir a precisão das informações contábeis e financeiras. Sua contribuição é fundamental para que o comprador tome decisões informadas e compreenda a situação financeira real da empresa-alvo.

Assessor Jurídico/Advogados

Os advogados trabalham para proteger os interesses do comprador, identificar riscos legais e assegurar que os termos e condições do contrato de aquisição sejam justos e adequados. Sua atuação é essencial para garantir que o processo de aquisição seja bem-sucedido e que os interesses do comprador sejam protegidos ao longo de todo o processo.

Eles participam principalmente nas fases de Due Diligence jurídica, e a negociação contratual.

FASES DE UM PROCESSO DE M&A ADVISORY – BUY SIDE

O processo de M&A Advisory – Buy Side pode ser dividido em diversas fases, cada uma com suas características específicas e desafios. A seguir, detalhamos as principais etapas envolvidas:

Estudo de Mercado Pré-Aquisição – Identificação de Alvos de Aquisição

Nesta fase, consultores estratégicos ou assessores financeiros em M&A, realizam uma análise de mercado para identificar setores e empresas estratégicas para aquisição.

A pesquisa de mercado envolve o mapeamento dos principais alvos de aquisição, e sua priorização considerando os critérios estabelecidos.

Assinatura de NDA com os Alvos Priorizados

Após identificar as empresas-alvo prioritárias, a empresa compradora deve assinar um Acordo de Confidencialidade (NDA) com cada uma delas. Isso garante que informações confidenciais sejam protegidas e que ambas as partes mantenham a privacidade das negociações até que um acordo final seja alcançado.

Valuation

A valuation da empresa é uma etapa crucial na qual os consultores de M&A Advisory trabalham em estreita colaboração com a empresa compradora para determinar o valor justo da empresa-alvo. Diferentes métodos de avaliação podem ser aplicados para chegar a um preço de aquisição realista e mutuamente benéfico.

Negociação/ Oferta Não Vinculante

Com base no valuation e as sinergias pós-aquisição, a empresa compradora e seus consultores preparam uma oferta não vinculante para a empresa-alvo. Essa oferta inicial expressa o interesse da empresa compradora em comprar a empresa-alvo e apresenta os principais termos e condições da transação.

Due Diligence

A due diligence é uma etapa extensiva e crítica do processo de M&A Advisory – Buy Side. Os consultores trabalham em conjunto com a empresa compradora para conduzir uma revisão completa dos aspectos financeiros, jurídicos, operacionais e estratégicos da empresa-alvo. Isso ajuda a identificar possíveis riscos e oportunidades, permitindo que a empresa compradora tome decisões informadas antes de seguir adiante com a transação.

Na prática existem 3 Due Diligences:

• Due Diligence Financeira. Executada por auditores.
• Due Diligence Jurídica. Executada por advogados
• Due Diligence Operacional. Executada pela área operacional do adquirente ou por consultores especializados.

Financiamento da Aquisição

Após a conclusão da due diligence e a decisão de seguir em frente com a aquisição, a empresa compradora precisa determinar a estrutura de financiamento mais adequada para a transação. Os consultores de M&A Advisory auxiliam a empresa compradora a avaliar diferentes opções de financiamento, como recursos próprios, empréstimos bancários, captação de investidores ou emissão de títulos. A análise cuidadosa do financiamento é essencial para garantir que a empresa compradora possa arcar com os custos da aquisição sem comprometer sua saúde financeira.

Oferta Vinculante

Com base nos resultados da due diligence e na análise de financiamento, a empresa compradora pode prosseguir com uma oferta vinculante à empresa-alvo. A oferta vinculante é uma proposta formal que expressa a intenção firme da empresa compradora de adquirir a empresa-alvo sob os termos e condições especificados. Nesse ponto, os termos do acordo são considerados legalmente obrigatórios.

Negociação e Estruturação do Acordo Contratual

A negociação contratual é uma etapa crítica do processo de M&A Advisory – Buy Side. Os advogados trabalham em estreita colaboração com a empresa compradora e com assessor financeiro em M&a para garantir que os interesses da empresa sejam protegidos e que o acordo final seja benéfico para ambas as partes. Eles também garantem a conformidade legal do contrato e abordam aspectos como indenizações, cláusulas de não concorrência e possíveis contingências.

Processo de Integração Pós-Aquisição

Após o fechamento da transação, inicia-se o processo de integração pós-aquisição, que é fundamental para o sucesso da operação. Os consultores de M&A Advisory continuam desempenhando um papel importante, auxiliando a empresa compradora na integração das operações, culturas, sistemas e processos das duas empresas. O objetivo é alcançar sinergias e maximizar o valor criado com a aquisição.

EXEMPLOS DE M&A – BUY SIDE

• Natura & Co. adquirindo Avon: Em 2020, a gigante brasileira de cosméticos, Natura & Co., concluiu a aquisição da Avon Products Inc., criando assim o quarto maior grupo de beleza do mundo. A transação envolveu a compra da Avon por meio de uma troca de ações, resultando na incorporação da Avon ao portfólio da Natura & Co.
• Magazine Luiza adquirindo Netshoes: Em 2019, a varejista brasileira Magazine Luiza adquiriu a empresa de comércio eletrônico de artigos esportivos, Netshoes. A aquisição permitiu que o Magazine Luiza expandisse suas operações no segmento de e-commerce e reforçasse sua presença no mercado de artigos esportivos no Brasil.
• XP Inc. adquirindo Rico Investimentos: Em 2016, a XP Inc., uma das maiores corretoras independentes do Brasil, adquiriu a Rico Investimentos, outra corretora de varejo do país. A aquisição possibilitou que a XP Inc. ampliasse sua base de clientes e fortalecesse sua posição no mercado de serviços financeiros do Brasil.
• Carrefour adquirindo Grupo Big. Em 2021 o Carrefour Brasil anunciou a aquisição do Grupo Big, controlado pelo Private Equity Advent. A aquisição permitiu ao Carrefour consolidar sua posição de liderança e ainda diversificar sua oferta de produtos e serviços.

CONCLUSÃO: M&A – BUY SIDE

O M&A Advisory – Buy Side desempenha um papel fundamental no processo de Fusões e Aquisições, auxiliando empresas compradoras a identificar, avaliar e concretizar oportunidades estratégicas de crescimento. Os consultores especializados atuam como colaboradores estratégicos, garantindo uma abordagem informada, criteriosa e bem estruturada ao longo de todo o processo de aquisição.

Este artigo buscou fornecer uma visão abrangente do M&A Advisory – Buy Side, abordando sua definição, motivações, o papel dos consultores, o processo envolvido e os desafios típicos enfrentados. Além disso, foram exploradas as principais etapas de um processo de M&A Advisory – Buy Side, destacando a importância de cada fase e sua contribuição para o sucesso da transação.

À medida que as empresas continuam a buscar estratégias de crescimento e vantagens competitivas, o M&A Advisory – Buy Side desempenha um papel crucial como uma ferramenta estratégica para alcançar esses objetivos. A atuação dos consultores especializados no processo de M&A Advisory – Buy Side permite que as empresas compradoras otimizem o valor gerado por meio dessas transações.

Com uma abordagem cuidadosa, uma visão estratégica e uma parceria sólida com consultores experientes, as empresas têm a oportunidade de concretizar seu potencial de crescimento e se destacar em um mercado competitivo e em constante evolução.

CONSULTORIA CAPITAL INVEST – M&A Advisors

Ao longo desse artigo, você entendeu a complexidade do M&A – Buy Side, com o intuito de adquirir uma empresa gerando valor. Por este motivo recomenda-se contatar uma assessoria especializada em fusões e aquisições, que poderá lhe ajudar a implementar as melhores práticas em M&A Buy Side.

Nós da CAPITAL INVEST – M&A Advisors somos uma consultoria especializada em M&A que soma mais de R$ 20 bilhões em fusões e aquisições, compra e venda de empresas, ao longo de mais de duas décadas.

Por meio de nossa ampla experiência, conhecimento de diversos setores e presença global, através de parcerias mais de 50 países de quatro continentes, podemos te auxiliar a preparar a sua empresa para a venda, avaliar e vender a sua empresa de uma forma profissional, no Brasil e no Exterior com o intuito de obter o melhor valor.

Também podemos te ajudar a selecionar, calcular o valor e comprar uma empresa de forma profissional com o intuito de diminuir riscos e garantir um bom valor.

Nosso foco é a prestação de serviços de assessoria em avaliação de sociedades, venda e  compra de empresas médias ou grandes: i) de receita bruta anual entre R$20 milhões e R$2 bilhões, ii) com lucro líquido positivo, e iii) (idealmente) com boas perspectivas de crescimento.

Se este for o perfil da sua empresa, ou da empresa que procura avaliar ou adquirir, entre em contato conosco através deste formulário, que nós podemos te ajudar nesse processo!

Para mais detalhes sobre como as melhores boutiques de M&A, especializadas em “corporate finance” elaboram um “valuation“, recomendamos a leitura destes artigos:

DIEGO DUTRA

Este conteúdo foi elaborado pelo time de especialistas da  CAPITAL INVEST – M&A Advisors, assessores financeiros com até 40 anos de experiência em compra, venda e valuation de empresas.