Como maximizar valor na venda de empresas usando o EBITDA ajustado?
O mundo das Fusões e Aquisições (M&A)/ Compra e Venda de Empresas é um campo complexo, repleto de desafios e oportunidade.
Um valuation preciso e a maximização do valor da empresa são objetivos cruciais em qualquer transação de M&A, e uma métrica que desempenha um papel fundamental nesse processo é o EBITDA ajustado.
Este artigo explora em profundidade o conceito de EBITDA ajustado em fusões e aquisições, sua importância, como é calculado e como pode ser utilizado para melhorar os resultados de transações de compra e venda de empresas.
Boa leitura!
- O QUE É EBITDA OU LAJIDA?
- O QUE É EBITDA OU LAJIDA AJUSTADO?
- A IMPORTÂNCIA DO EBITDA AJUSTADO EM M&A
- COMO CALCULAR O EBITDA AJUSTADO
- EXEMPLO DE AJUSTE EM EBITDA PARA CALCULAR O EBITDA AJUSTADO
- UTILIZANDO O EBITDA AJUSTADO PARA MAXIMIZAR O VALOR NA HORA DE VENDER UMA EMPRESA
- CONCLUSÃO: EBITDA AJUSTADO PARA MAXIMIZAR VALOR NA VENDA DE EMPRESAS
- CONSULTORIA CAPITAL INVEST – M&A ADVISORS
Na CAPITAL INVEST – M&A Advisors, assessoramos com foco no valuation, na venda e na compra profissional de empresas médias ou grandes: i) de receita bruta anual entre R$20 milhões e R$2 bilhões, ii) com lucro líquido positivo, e iii) (idealmente) com boas perspectivas de crescimento.
Se este for o perfil da sua empresa, ou da sociedade que pretende avaliar ou da empresa que almeja adquirir, entre em contato através deste formulário.
A consequência das nossas parcerias em fusões e aquisições em mais de 50 países de 4 continentes, conseguimos vender a sua empresa no Brasil e no Exterior.
Trabalhamos com empresas e investidores de todo o Brasil. Ex: São Paulo, Minas Gerais, Paraná, Santa Catarina, Rio de Janeiro, Rio Grande do Sul, Bahia, Goiás, Espírito Santo, Ceará, Pernambuco, Amapá, Distrito Federal, Mato Grosso, Rio Grande do Norte, Mato Grosso do Sul, Tocantins, Pará, Piauí, Sergipe, Amazonas, Alagoas, etc.
Somos uma reputada boutique de M&A com presença global especializada em finanças corporativas, e teremos o maior prazer em agendar uma visita em nosso escritório localizado em pleno centro financeiro de São Paulo, SP, Brasil.
O QUE É EBITDA OU LAJIDA?
EBITDA é uma sigla que representa “Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization“, ou seja, em português LAJIDA ou lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização.
O EBITDA é uma métrica que avalia a capacidade de uma empresa de gerar lucro a partir de suas operações principais, desconsiderando os efeitos de juros, impostos, depreciação e amortização.
O EBITDA ou LAJIDA é uma métrica amplamente utilizada em M&A e na avaliação de empresas, uma vez que fornece uma visão do desempenho operacional real da empresa, eliminando fatores que não estão diretamente ligados a suas atividades centrais.
Para conhecer mais como calcular o EBITDA sugerimos a leitura deste artigo:
O QUE É EBITDA OU LAJIDA AJUSTADO?
O EBITDA ajustado vai além do EBITDA convencional.
Ele incorpora ajustes contábeis para remover itens não recorrentes, não operacionais ou que distorcem a imagem do desempenho financeiro da empresa.
A ideia é proporcionar uma visão mais precisa da capacidade da empresa de gerar lucro operacional sustentável.
Os ajustes podem incluir ganhos ou perdas extraordinárias, despesas não recorrentes, reestruturações, variações cambiais e outros fatores que não fazem parte das operações normais da empresa.
A IMPORTÂNCIA DO EBITDA AJUSTADO EM M&A
O EBITDA ajustado desempenha um papel crucial em transações para comprar e vender empresas por várias razões:
Valuation Preciso
O EBITDA ajustado fornece uma avaliação mais precisa da capacidade de geração de caixa de uma empresa, eliminando elementos distorcidos. Isso é fundamental para determinar o valor justo de mercado da empresa alvo em uma transação de compra de uma empresa. Na prática o EBITDA Ajustado pode e dever ser usado na avaliação de empresas por múltiplos.
Para conhecer mais sobre o serviços de Valuation, oferecido pelas principais Consultorias de M&A, sugerimos a leitura deste artigo:
Comparabilidade
Ao ajustar o EBITDA, torna-se possível comparar empresas de diferentes setores ou regiões de maneira mais eficaz. Isso é particularmente importante em um mercado global de M&A, onde as transações de fusões e aquisições muitas vezes envolvem empresas com operações diversas.
Visibilidade Financeira
O EBITDA ajustado proporciona maior visibilidade sobre a saúde financeira de uma empresa. Isso é vital para investidores, compradores e vendedores, uma vez que auxilia na identificação de áreas de melhoria e oportunidades de valorização.
Negociações Mais Informadas
Em negociações de vender empresa, o EBITDA ajustado serve como base para a precificação da empresa alvo. Os compradores podem usar essa métrica como ponto de partida para suas ofertas, enquanto os vendedores podem utilizá-la para fundamentar suas expectativas de valor.
Para conhecer mais sobre como vender sua empresa, e como os consultores de M&A costumam negociar a venda de uma empresa, sugerimos a leitura destes artigos:
COMO CALCULAR O EBITDA AJUSTADO
O cálculo do EBITDA ajustado envolve a identificação e eliminação de itens não recorrentes e não operacionais dos resultados financeiros da empresa. Os ajustes podem variar, dependendo das circunstâncias específicas de cada empresa, mas os seguintes são exemplos comuns de ajustes:
Despesas Não Recorrentes
As despesas não recorrentes ou “non recurring expenses” en inglês, são despesas que não costumam se repetir frequentemente. Ex: despesas associadas a reestruturações, fusão de empresas, aquisição de sociedades ou vendas de ativos.
Ganhos ou Perdas Extraordinárias
Itens que não fazem parte das operações normais da empresa, como ganhos ou perdas com venda de ativos.
Despesas Não Operacionais
Qualquer despesa que não esteja relacionada às operações principais da empresa pode ser ajustada.
Variações Cambiais
Variações cambiais podem ser consideradas itens não recorrentes e excluídas do EBITDA ajustado.
É importante ressaltar que a metodologia de cálculo do EBITDA ajustado pode variar de uma transação para outra e deve ser claramente definida no acordo entre as partes envolvidas.
EXEMPLO DE AJUSTE EM EBITDA PARA CALCULAR O EBITDA AJUSTADO
Empresa ABC
- Receita Total: R$10.000.000
- Despesas Operacionais: R$5.000.000
- Depreciação: R$1.000.000
- Amortização: R$500.000
- Despesas com Reestruturação (não recorrentes): R$1.000.000
- Variação Cambial (não operacional): R$500.000
- Ganhos com Venda de Ativos (não operacional): R$1.000.000
- Despesas de Juros: R$1.000.000
Cálculo do EBITDA ou LAJIDA:
EBITDA = Receita Total – Despesas Operacionais + Depreciação + Amortização EBITDA = R$10.000.000 – R$5.000.000 + R$1.000.000 + R$500.000 EBITDA = R$6.500.000
Neste caso, o EBITDA tradicional da Empresa ABC é de R$6.500.000.
Cálculo do EBITDA ou LAJIDA Ajustado:
Para calcular o EBITDA ajustado, removeremos os itens não recorrentes e não operacionais:
EBITDA Ajustado = EBITDA – Despesas com Reestruturação – Variação Cambial + Ganhos com Venda de Ativos EBITDA Ajustado = R$6.500.000 – R$1.000.000 – R$500.000 + R$1.000.000 EBITDA Ajustado = R$6.000.000
O EBITDA ajustado da Empresa ABC, após os ajustes, é de R$6.000.000.
A Importância da Diferença Entra LAJIDA e LAJIDA Ajustado
A diferença entre o EBITDA e o EBITDA ajustado é crucial em M&A e na avaliação de empresas. Enquanto o EBITDA tradicional fornece uma visão do desempenho operacional bruto da empresa, o EBITDA ajustado elimina os elementos não recorrentes ou não operacionais que podem distorcer a imagem real. A compreensão dessa diferença é essencial para avaliações precisas e negociações de M&A informadas em transações para vender sua empresa.
Este exemplo demonstra como um ajuste pode ser aplicado para calcular o EBITDA ajustado, fornecendo uma imagem mais precisa do desempenho financeiro da empresa. A transparência na identificação e no cálculo desses ajustes é fundamental para construir confiança nas transações de venda de sociedades.
UTILIZANDO O EBITDA AJUSTADO PARA MAXIMIZAR O VALOR NA HORA DE VENDER UMA EMPRESA
A capacidade de utilizar o EBITDA ajustado efetivamente pode ser um fator determinante para o sucesso em transações para vender uma empresa. Aqui estão algumas maneiras que seu M&A Advisor – Sell Side (Consultor em M&A) pode aproveitar essa métrica para maximizar o valor da sua empresa em uma venda:
Transparência e Consistência
É crucial ser transparente e consistente na identificação e no cálculo dos ajustes no EBITDA. Isso constrói confiança entre as partes envolvidas na transação e evita mal-entendidos.
Compreensão das Variações
Compreender as variações entre o EBITDA e o EBITDA ajustado é fundamental. Analisar os principais impulsionadores dessas variações pode levar a insights valiosos sobre o desempenho da empresa e identificar áreas que podem ser otimizadas.
Negociações Estratégicas
O EBITDA ajustado é uma métrica-chave para as negociações de preço. Tanto compradores quanto vendedores podem usar essa métrica para justificar suas posições. Ter uma compreensão sólida do EBITDA ajustado permite negociações de comprar e vender empresa mais informadas e eficazes.
Otimização de Resultados
Os ajustes feitos para calcular o EBITDA ajustado podem destacar áreas onde a empresa pode otimizar seu desempenho financeiro. Isso pode envolver a redução de despesas não recorrentes, a melhoria das operações principais ou a identificação de oportunidades de crescimento.
Due Diligence Rigorosa
Na fase de due diligence, é essencial realizar uma análise detalhada do EBITDA ajustado. Isso garante que os ajustes sejam precisos e consistentes com as práticas contábeis aceitas.
CONCLUSÃO: EBITDA AJUSTADO PARA MAXIMIZAR VALOR NA VENDA DE EMPRESAS
O EBITDA ajustado desempenha um papel fundamental nas transações de compra e venda de sociedades, fornecendo uma métrica financeira precisa que reflete o desempenho operacional de uma empresa.
Ao calcular o EBITDA ajustado e utilizá-lo de forma estratégica, os vendedores podem aumentar o valor de suas empresas, enquanto os compradores podem tomar decisões mais informada.
No entanto, é crucial garantir que os ajustes sejam transparentes, consistentes e baseados em critérios rigorosos. Em última análise, o EBITDA ajustado é uma ferramenta poderosa que pode contribuir significativamente para o sucesso nas transações de vender empresa, levando a resultados mais favoráveis para todas as partes envolvidas.
CONSULTORIA CAPITAL INVEST – M&A ADVISORS
Conforme explicado, os processos de compra e venda de sociedades são complexos, inclusive o cálculo do valuation, do EBITDA e do EBITDA ajustado, e exige a contratação de profissionais especializados com experiência especializados em M&A Buy Side e M&A Sell Side.
Contar com consultores especializados em valuation e M&A, profissionais renomados que conheçam o mercado de M&A, e com vasta experiência negocial em F&A, o ajudará a precificar corretamente a sua empresa, e posteriormente negociar o melhor valor de compra venda.
Nós da CAPITAL INVEST – M&A Advisors somos uma consultoria especializada em M&A que soma mais de R$ 20 bilhões em fusões e aquisições, compra e venda de sociedades em funcionamento, ao longo de mais de duas décadas.
Por meio de nossa ampla experiência, conhecimento de diversos setores e presença global, através de parcerias mais de 50 países de quatro continentes, podemos te auxiliar a preparar a sua empresa para a venda, valuation e vender a sua empresa em funcionamento de uma forma profissional, no Brasil e no Exterior com o intuito de obter o melhor valor.
Também podemos te ajudar a selecionar, calcular o valor e comprar uma empresa de forma profissional com o intuito de diminuir riscos e garantir um bom valor.
Nosso foco é a prestação de serviços de assessoria em avaliação de sociedades, venda e compra de empresas médias ou grandes: i) de receita bruta anual entre R$20 milhões e R$2 bilhões, ii) com lucro líquido positivo, e iii) (idealmente) com boas perspectivas de crescimento.
Se este for o perfil da sua empresa, ou da empresa que procura avaliar ou adquirir, entre em contato conosco através deste formulário, que nós podemos te ajudar nesse processo!
Se este for o perfil da sua empresa, ou da empresa que procura avaliar ou adquirir, entre em contato conosco através deste formulário, que nós podemos te ajudar nesse processo!
Este conteúdo foi elaborado pelo time de especialistas da CAPITAL INVEST – M&A Advisors, assessores financeiros com até 40 anos de experiência em compra, venda e valuation de empresas.
