Governança Corporativa: impacto em Aquisições e seus Múltiplos

Qual a relação entre governança corporativa, fusões e aquisições de empresas, e seus múltiplos?

A governança corporativa é um fator central na criação de valor sustentável e desempenha um papel decisivo em fusões e aquisições (M&A). Empresas com práticas sólidas de governança atraem múltiplos de venda mais elevados devido à menor percepção de risco e maior transparência. Além disso, organizações bem governadas costumam ser adquirentes ativas, identificando oportunidades e integrando sinergias de forma eficiente.

Outro aspecto relevante é a tendência de empresas com alta governança corporativa adquirirem aquelas com níveis inferiores, o que permite a transferência de boas práticas e negociação de múltiplos mais baixos.

Este artigo analisa a relação entre governança corporativa e aquisições, destacando como boas práticas maximizam valor e alavancam estratégias no mercado de M&A. A análise é sustentada por estudos acadêmicos e exemplos práticos que ilustram os impactos e benefícios dessa interação.

Boa leitura !

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GOVERNANÇA CORPORATIVA E VALORIZAÇÃO DAS EMPRESAS

Empresas com práticas robustas de governança corporativa destacam-se por sua capacidade de atrair investidores e compradores dispostos a pagar múltiplos mais elevados. Esse diferencial decorre, em grande parte, da percepção de menor risco associado a essas organizações, maior previsibilidade no desempenho financeiro e maior confiabilidade de informações. A governança corporativa sólida proporciona um ambiente de maior confiança, tanto para os acionistas quanto para o mercado em geral, refletindo diretamente na valorização das empresas.

De acordo com o estudo de Rani, Yadav e Jain (2015) “Impact of Corporate Governance Score on Abnormal Returns of Mergers and Acquisitions”, o impacto da governança no mercado de M&A é significativo. Empresas com altos “scores” de governança corporativa geram retornos anormais positivos no curto prazo e mantêm desempenho financeiro superior no longo prazo. Isso ocorre porque práticas de governança bem estruturadas estão associadas a uma melhor gestão de riscos, maior eficiência operacional e menor probabilidade de conflitos de agência entre acionistas e gestores. Esses fatores reduzem a volatilidade nos resultados da empresa e tornam seus ativos mais atrativos para compradores em potencial.

Adicionalmente, empresas bem governadas têm maior capacidade de negociar termos favoráveis em transações de M&A, uma vez que oferecem maior previsibilidade de resultados e estão mais preparadas para enfrentar processos rigorosos de due diligence. O histórico de boa governança reduz as incertezas relacionadas a passivos ocultos, fraudes ou irregularidades financeiras, frequentemente presentes em organizações com práticas menos rigorosas.

Outro ponto relevante é que a governança corporativa fortalece a percepção de valor intangível das empresas. Elementos como reputação, ética corporativa e responsabilidade social, que estão frequentemente associados a altos padrões de governança, contribuem para o aumento dos múltiplos de venda. Essas empresas não apenas atraem investidores que buscam retornos financeiros, mas também aqueles comprometidos com critérios ambientais, sociais e de governança (ESG).

Em resumo, o papel da governança corporativa na valorização das empresas é crucial. Organizações que adotam práticas sólidas não apenas garantem múltiplos de venda mais elevados, mas também consolidam sua posição como ativos estratégicos no mercado de M&A. A integração de governança com desempenho financeiro e confiança do mercado cria um círculo virtuoso que maximiza o valor para acionistas e partes interessadas.

GOVERNANÇA CORPORATIVA E ESTRATÉGIAS DE AQUISIÇÃO

Empresas com altos níveis de governança corporativa não apenas atraem compradores dispostos a pagar múltiplos mais elevados, mas também desempenham um papel ativo no mercado de fusões e aquisições (M&A). Isso ocorre porque essas organizações, graças à sua estrutura sólida de gestão, conseguem identificar, avaliar e executar aquisições estratégicas de empresas de maneira mais eficiente e bem-sucedida. O estudo de Masulis, Wang e Xie (2007) “Corporate Governance and Acquirer Returns” destaca que empresas com governança forte apresentam maior capacidade de gerar valor em transações, maximizando os retornos para seus acionistas.

Práticas robustas de governança garantem que empresas adquirentes tenham mecanismos de tomada de decisão mais eficazes, reduzindo conflitos internos e agilizando o processo de M&A. Essas organizações conseguem avaliar melhor os riscos e as oportunidades associados às aquisições, utilizando critérios objetivos e estratégicos. Além disso, sua estrutura de governança frequentemente inclui conselhos de administração qualificados com alguns dos conselheiros especializados em M&A, o que aumenta a qualidade do processo de aquisição, da definição de preços nas negociações, e da due diligence.

Outro benefício é que empresas com boa governança são vistas como compradores preferenciais por empresas-alvo. Organizações menores, ou com práticas de governança menos maduras, tendem a enxergar nas empresas bem governadas a possibilidade de melhorar sua estrutura organizacional e financeira após a compra. Essa reputação de compradores sólidos e confiáveis facilita a negociação de venda e fortalece o posicionamento estratégico dos adquirentes.

A governança corporativa também influencia positivamente a integração pós-aquisição. Empresas adquirentes que possuem boas práticas de governança são mais propensas a planejar e executar processos de integração de forma estruturada, promovendo alinhamento cultural, retenção de talentos e sinergias operacionais. Essa capacidade de integrar ativos e culturas organizacionais distintas minimiza o risco de fracasso da transação, aumentando a probabilidade de retorno positivo.

Por fim, empresas com forte governança costumam ser mais seletivas em suas aquisições, priorizando alvos que complementem suas operações e fortaleçam sua posição competitiva. Essa abordagem estratégica reduz a probabilidade de aquisições mal sucedidas e ajuda a preservar o valor dos acionistas no longo prazo.

Em síntese, organizações com práticas robustas de governança corporativa destacam-se como protagonistas no mercado de M&A, não apenas por sua habilidade de gerar valor na compra de empresas, mas também por sua capacidade de conduzir transações bem estruturadas e integrá-las de forma eficiente. Esse posicionamento reflete diretamente na sua reputação no mercado e na sustentabilidade de suas estratégias de crescimento.

AQUISIÇÃO DE EMPRESAS COM GOVERNANÇA INFERIOR

Uma tendência frequente no mercado de fusões e aquisições (M&A) é a aquisição de empresas com níveis inferiores de governança corporativa por organizações que possuem padrões mais elevados. Essa estratégia é amplamente analisada no estudo de Wang e Xie (2007) “Corporate Governance Transfer and Synergistic Gains from Mergers and Acquisitions” que destaca os benefícios de transferir boas práticas de governança para a empresa adquirida, resultando em ganhos significativos de eficiência, sinergias e criação de valor.

Empresas com alta governança, ao adquirirem organizações menos maduras nesse aspecto, assumem o papel de agentes transformadores. A implementação de melhores práticas, como maior transparência financeira, mecanismos de controle interno e conselhos de administração independentes, pode gerar melhorias substanciais no desempenho da empresa adquirida. Essas mudanças contribuem para reduzir ineficiências operacionais, corrigir problemas de gestão e alinhar os interesses dos acionistas e gestores, resultando em uma estrutura corporativa mais saudável e lucrativa.

Outro ponto importante é que empresas adquirentes com forte governança conseguem negociar múltiplos mais baixos nas aquisições de empresas menos organizadas. Isso se deve à percepção de maior risco associado às organizações-alvo, o que impacta negativamente no seu valuation no mercado. No entanto, ao implementar padrões de governança mais rigorosos após a aquisição, o adquirente tem a oportunidade de gerar valor adicional, tanto pela redução de riscos quanto pela melhoria da eficiência operacional e financeira.

Essa estratégia, contudo, exige planejamento cuidadoso. A integração de práticas de governança entre as duas empresas pode enfrentar resistências culturais e organizacionais, especialmente quando a governança é vista apenas como uma obrigação regulatória e não como uma ferramenta estratégica. O sucesso da transferência de governança depende da habilidade da empresa adquirente em comunicar os benefícios das mudanças e criar um ambiente de cooperação entre as partes envolvidas.

Além disso, aquisições desse tipo oferecem ganhos estratégicos que vão além dos aspectos financeiros. Empresas adquirentes com boa governança podem utilizar as transações para expandir seu portfólio, acessar novos mercados ou fortalecer sua posição competitiva em setores específicos. Ao incorporar empresas menos governadas, mas com ativos estratégicos relevantes, os adquirentes transformam fraquezas organizacionais em oportunidades de crescimento sustentável.

Portanto, a compra de uma empresa com governança inferior representa uma oportunidade estratégica para organizações com práticas maduras. Ao integrar e aprimorar essas organizações, as empresas adquirentes não apenas maximizam o valor gerado pela transação, mas também contribuem para elevar o nível de governança do mercado como um todo, promovendo maior confiança dos investidores e fortalecendo o ambiente de negócios.

BENEFÍCIOS TRANSNACIONAIS DA GOVERNANÇA CORPORATIVA

No cenário de fusões e aquisições (M&A) cross-border, a governança corporativa desempenha um papel crucial, tanto na avaliação das empresas-alvo quanto na criação de valor após a integração. Transações entre empresas de diferentes países frequentemente envolvem disparidades significativas nos padrões de governança, e a transferência de melhores práticas de governança tem se mostrado uma estratégia essencial para gerar sinergias e fortalecer a competitividade global.

Um aspecto central nesse tipo de aquisição é a oportunidade de implementar padrões mais rigorosos de governança na empresa adquirida. Estudos como o de Bris e Cabolis (2008) “Adopting better corporate governance: Evidence from cross-border mergers” mostram que empresas de mercados desenvolvidos, caracterizadas por práticas avançadas de governança, ao adquirirem organizações de mercados emergentes, frequentemente promovem melhorias substanciais na transparência, na estrutura de controle e na gestão das operações. Essa transferência de governança reduz riscos associados a práticas inadequadas e aumenta a confiança dos investidores no desempenho futuro da empresa-alvo.

A harmonização de práticas de governança também traz benefícios adicionais, como a redução de custos de capital. Empresas adquiridas que adotam padrões mais elevados tornam-se mais atraentes para investidores globais, o que facilita o acesso a fontes de financiamento mais baratas. Além disso, a implementação de boas práticas de governança pode melhorar a percepção da marca e reforçar a reputação da empresa adquirida no mercado internacional, aumentando sua competitividade.

Outro benefício importante está relacionado às sinergias operacionais. Empresas adquirentes com governança sólida têm maior capacidade de implementar operações internacionais, alinhando processos, culturas organizacionais e metas estratégicas. A governança forte proporciona uma estrutura clara para gerenciar as complexidades das operações transnacionais, mitigando riscos relacionados a conflitos culturais, regulamentações locais e diferenças nos estilos de gestão.

Além disso, aquisições transnacionais com transferência de governança favorecem a convergência de padrões globais. Em um ambiente de negócios cada vez mais interconectado, a adoção de práticas consistentes de governança ajuda a reduzir barreiras culturais e regulatórias, promovendo maior eficiência no mercado global. Esse alinhamento beneficia não apenas as empresas diretamente envolvidas nas transações, mas também o ambiente corporativo como um todo, ao elevar os padrões de governança em mercados emergentes.

Por fim, é importante destacar que o sucesso dessas transações depende de uma implementação cuidadosa e sensível às particularidades locais. A transferência de governança deve ser feita de forma gradual e planejada, respeitando as especificidades culturais e regulatórias do país da empresa adquirida. Quando bem conduzidas, essas transações criam um ciclo virtuoso de aprimoramento organizacional, impulsionando o valor das operações e contribuindo para o fortalecimento do mercado global.

Em resumo, os benefícios transnacionais na governança corporativa vão além dos ganhos financeiros imediatos. Eles promovem melhorias estruturais, aumentam a eficiência das operações e ajudam a construir um ambiente corporativo global mais integrado e sustentável, posicionando empresas para o sucesso em um mercado cada vez mais competitivo e interligado.

IMPACTO DOS MÚLTIPLOS EM SINERGIAS E RETORNOS

Os múltiplos de aquisição desempenham um papel central no sucesso financeiro de uma transação de fusão ou aquisição (M&A). Esses múltiplos, que geralmente são expressos como relações entre o preço pago e métricas como EBITDA, receita ou lucro líquido, refletem a percepção do mercado sobre o valor da empresa-alvo. O impacto dos múltiplos se estende diretamente às sinergias esperadas e aos retornos financeiros obtidos pelos adquirentes, especialmente em contextos onde a governança corporativa exerce influência significativa.

Empresas bem governadas, ao pagarem múltiplos mais baixos por empresas-alvo com padrões inferiores de governança, conseguem capturar um diferencial financeiro importante. O estudo de Wang e Xie (2008) demonstra que essa diferença de múltiplos de avaliação pode ser explorada para gerar retornos superiores, uma vez que os adquirentes frequentemente têm a capacidade de implementar melhores práticas de governança e melhorar o desempenho operacional das empresas adquiridas. Esse processo aumenta a eficiência das operações, reduz desperdícios e eleva a lucratividade, maximizando o valor da transação.

Além disso, múltiplos de compra mais baixos possibilitam maior margem para realização de sinergias. Empresas adquirentes que pagam preços adequados conseguem canalizar recursos para a integração, como otimização de processos, eliminação de redundâncias e harmonização cultural. Essas sinergias, quando bem executadas, criam valor adicional tanto para os adquirentes quanto para os acionistas das empresas envolvidas.

Por outro lado, múltiplos mais elevados estão frequentemente associados a empresas-alvo bem governadas, que oferecem menor risco e maior previsibilidade de resultados. Nesses casos, os adquirentes justificam o pagamento de prêmios maiores pela maior qualidade dos ativos e pela potencial geração de sinergias em um ambiente de menor incerteza. No entanto, transações com múltiplos elevados exigem maior disciplina financeira para garantir que os ganhos projetados superem o custo do investimento.

O impacto dos múltiplos também está diretamente relacionado aos retornos pós-aquisição. Empresas adquirentes que gerenciam múltiplos de forma estratégica são capazes de extrair mais valor das transações ao equilibrar custo de aquisição e geração de valor. Isso é especialmente importante em mercados onde a concorrência por ativos estratégicos pode levar a preços inflacionados. Nesse cenário, práticas robustas de governança na empresa adquirente são fundamentais para evitar a “armadilha do vencedor” (“winner’s curse” in inglês), em que o preço pago excede os benefícios esperados.

O estudo de Anant K. Sundaram “Mergers and Acquisitions and Corporate Governance” reforça a importância da governança corporativa na realização de sinergias e na maximização dos retornos de M&A. Empresas com boas práticas de governança não apenas facilitam a execução das sinergias operacionais e financeiras, mas também são mais eficientes na gestão dos riscos envolvidos nas aquisições de empresas. A governança robusta garante que as empresas adquirentes tenham a capacidade de gerenciar as integrações pós-aquisição de maneira eficaz, gerando valor substancial a partir das sinergias identificadas. Sundaram sugere que uma governança forte também contribui para a maior transparência e redução das incertezas associadas às transações, o que justifica o pagamento de múltiplos mais elevados por empresas-alvo com uma estrutura de governança sólida.

Além disso, a governança desempenha um papel crucial na identificação de oportunidades de valor e na negociação de preços justos. Empresas adquirentes com altos padrões de governança são mais capazes de evitar a “armadilha do vencedor”, que ocorre quando um adquirente paga um preço inflacionado pela empresa-alvo, comprometendo os retornos futuros da transação. A boa governança não só permite a captura de sinergias, mas também garante que a aquisição seja estrategicamente vantajosa, sem comprometer a viabilidade financeira da empresa adquirente.

Por fim, a governança corporativa desempenha um papel essencial na captura de sinergias e na gestão de múltiplos. Empresas adquirentes com altos padrões de governança têm maior capacidade de identificar oportunidades de valor, negociar preços justos e implementar mudanças estratégicas de forma eficaz. Isso não apenas aumenta os retornos financeiros, mas também fortalece a posição competitiva das organizações no mercado.

Em síntese, o impacto dos múltiplos em sinergias e retornos está diretamente relacionado à qualidade da governança corporativa e à capacidade de execução estratégica dos adquirentes. Um gerenciamento eficiente dos múltiplos, aliado à integração bem-sucedida das empresas, é a chave para maximizar o valor das transações de M&A.

ESTUDOS DE CASO E EXEMPLOS PRÁTICOS NO BRASIL

O impacto da governança corporativa em fusões e aquisições (M&A) também pode ser observado no contexto brasileiro, onde as práticas de governança vêm evoluindo, especialmente após a criação do Novo Mercado da B3, que estabelece padrões mais elevados de transparência e proteção aos acionistas. Este capítulo apresenta estudos de caso que ilustram como empresas no Brasil se beneficiaram da interação entre governança corporativa, múltiplos de aquisição e geração de valor em transações de M&A.

Aquisição da Redecard pela Itaú Unibanco

Em 2012, o Itaú Unibanco adquiriu a totalidade das ações da Redecard, encerrando sua negociação em bolsa. A transação foi motivada pela busca de maior eficiência operacional e controle estratégico. A Redecard, que já operava com níveis de governança adequados, teve sua governança fortalecida após a aquisição, graças à integração com os robustos padrões do Itaú. A operação ilustra como empresas bem governadas conseguem negociar múltiplos elevados e ainda assim gerar valor por meio de sinergias e estratégias alinhadas.

Compra da BRF pela Perdigão

O caso da aquisição da Sadia pela Perdigão, que resultou na criação da BRF, é um exemplo emblemático da busca por sinergias operacionais e melhorias em governança corporativa. Antes da fusão, ambas as empresas enfrentavam desafios de governança, incluindo dificuldades na gestão de riscos financeiros, como os que levaram à crise da Sadia em 2008. Após a integração, a BRF adotou práticas de governança mais rigorosas, alinhadas às exigências do mercado, resultando em uma melhoria significativa na percepção do mercado e nos múltiplos de negociação.

Transação BTG Pactual e PanAmericano

A aquisição do Banco PanAmericano pelo BTG Pactual em 2011 é um exemplo de como empresas com governança sólida podem transformar ativos problemáticos em oportunidades de criação de valor. Antes da transação, o PanAmericano enfrentava graves problemas de gestão e governança, que culminaram em um escândalo financeiro. Após a aquisição, o BTG implementou uma reestruturação completa, incluindo a introdução de melhores práticas de governança e controle, o que resultou em uma recuperação da reputação e valorização do banco no mercado.

Ambev e Fusões no Setor de Bebidas

A trajetória de fusões e aquisições da Ambev destaca a importância de práticas de governança corporativa na expansão de empresas líderes de mercado. A Ambev consolidou sua posição no setor de bebidas no Brasil e internacionalmente ao adotar padrões rigorosos de governança e gestão. Um exemplo significativo foi a fusão com a Interbrew, que resultou na criação da InBev. A integração de governança entre as empresas foi crucial para capturar sinergias globais e fortalecer a competitividade da organização.

Compra da Embraer pela Boeing (não concluída)

Embora a tentativa de aquisição da Embraer pela Boeing não tenha sido finalizada, o caso é relevante para ilustrar como os múltiplos de governança influenciam negociações. A Embraer, conhecida por suas práticas de governança avançadas, atraiu o interesse da Boeing devido à sua transparência e eficiência operacional. Apesar de o negócio não ter sido concluído por razões externas, o elevado nível de governança da Embraer foi um fator-chave para sua valorização durante as negociações.

Natura e a Aquisição da Avon

A aquisição da Avon pela Natura em 2020 destaca a estratégia de uma empresa com governança sólida adquirindo outra com desafios organizacionais. A Natura implementou mudanças significativas na governança da Avon, alinhando-a a seus padrões mais rigorosos. A transação resultou em sinergias significativas, fortalecimento da marca e expansão internacional, ilustrando o poder transformador de boas práticas de governança em aquisições.

Localiza e Unidas

A fusão entre Localiza e Unidas, concluída em 2022, exemplifica o papel central da governança corporativa na negociação e execução de grandes transações no Brasil. Ambas as empresas, reconhecidas por seus elevados padrões de governança, conseguiram negociar múltiplos de mercado atrativos, com forte apoio de acionistas e reguladores. A fusão não apenas consolidou a liderança no setor de locação de veículos, mas também reforçou a importância de práticas de governança no sucesso de integrações complexas.

CONCLUSÕES E RECOMENDAÇÕES

Este estudo procurou explorar a interconexão entre a governança corporativa e as aquisições de empresas, destacando como os níveis de governança influenciam diretamente os múltiplos de venda e o desempenho das empresas envolvidas. A análise dos principais artigos acadêmicos e estudos de casos revelou insights valiosos sobre como a governança pode ser um fator decisivo tanto para o sucesso das aquisições quanto para a criação de valor através das sinergias resultantes dessas transações.

PRINCIPAIS DESCOBERTAS:

1. Relação entre Governança e Múltiplos de Venda: Empresas com altos níveis de governança corporativa tendem a alcançar múltiplos de venda mais elevados. A transparência, a eficácia nos processos de tomada de decisão e a estrutura de liderança sólida são fatores que geram maior confiança no mercado e, consequentemente, valorizam as empresas durante as negociações de M&A.
2. Governança e Atividade em Aquisições: Empresas bem governadas mostram-se mais dispostas e aptas a realizar aquisições, impulsionadas pela confiança em sua estrutura interna e pelo melhor gerenciamento de riscos. A pesquisa de Masulis, Wang e Xie sugere que os adquirentes com alta governança são mais bem-sucedidos na integração pós-aquisição e obtêm retornos mais elevados do que seus concorrentes.
3. Aquisição de Empresas com Governança Inferior: A compra de empresas com governança inferior por aquelas com boas práticas de governança pode resultar em ganhos significativos. A transferência de governança, conforme discutido por Wang e Xie, pode gerar sinergias substanciais, contribuindo para a melhoria dos processos internos e para a maximização do valor pós-aquisição.
4. Aquisições Transnacionais e Melhora nas Práticas de Governança: As aquisições transnacionais frequentemente resultam na adoção de melhores práticas de governança, com as empresas adquirentes transferindo suas práticas robustas para as empresas adquiridas, conforme observado nos estudos de Bris e Cabolis. Isso contribui para uma maior eficiência operacional e melhora os múltiplos de venda após a transação.
5. Impacto dos Múltiplos em Sinergias: A relação entre múltiplos elevados e sinergias geradas nas aquisições é evidente. Empresas que realizam aquisições com governança forte têm mais facilidade em realizar sinergias operacionais e financeiras, o que se reflete em maiores retornos para os acionistas e uma melhor performance no longo prazo.

PRINCIPAIS RECOMENDAÇÕES

1. Foco na Governança Corporativa: Empresas e investidores devem priorizar a melhoria das práticas de governança corporativa, já que um alto nível de governança não só valoriza a empresa no mercado, mas também facilita a criação de sinergias durante aquisições. Estruturas de governança sólidas tornam a empresa mais atrativa para investidores e compradores.
2. Integração de Governança nas Estratégias de M&A: As empresas que buscam realizar aquisições devem garantir que as práticas de governança sejam integradas no processo de due diligence e na execução da transação. A avaliação da governança das empresas-alvo pode ser um diferencial importante para o sucesso da operação.
3. Adaptação das Melhores Práticas em Aquisições Transnacionais: Para empresas envolvidas em aquisições internacionais, é crucial adotar as melhores práticas de governança das empresas adquirentes, especialmente em mercados com padrões de governança mais baixos. A transferência de boas práticas de governança pode ser um caminho para melhorar a performance e as sinergias nas operações transnacionais.
4. Monitoramento e Avaliação Pós-Aquisição: A governança deve ser monitorada de forma contínua após a aquisição. Empresas que adquirem outras com governança inferior devem implementar um processo de integração bem estruturado para garantir que as sinergias sejam alcançadas e que as práticas de governança sejam implementadas com sucesso.
5. Educação e Capacitação: É essencial que as lideranças empresariais invistam em programas de educação e capacitação sobre governança corporativa, não apenas para os executivos, mas também para todos os níveis de liderança, de modo a criar uma cultura organizacional que valorize a transparência, a ética e a responsabilidade.

CONCLUSÃO FINAL

Em um ambiente corporativo altamente competitivo e em constante evolução, a governança corporativa tem se mostrado um dos principais fatores para o sucesso de uma aquisição.

Empresas com boa governança não só são mais valorizadas no mercado, mas também conseguem gerar sinergias mais efetivas e alcançar melhores resultados financeiros após a aquisição.

Investidores e empresas devem, portanto, incorporar a governança como um pilar central em suas estratégias de M&A, buscando sempre aprimorar suas práticas internas e as dos parceiros de negócio.

O foco na governança não apenas maximiza o valor das transações, mas também fortalece a sustentabilidade e o crescimento das empresas no longo prazo.

CONSULTORIA CAPITAL INVEST – M&A ADVISORS

Conforme explicado, os processos de M&A são complexos, inclusive a implementação de algumas práticas de governança para melhorar o resultado de uma transação, que inclui melhorar a governança corporativa da empresa a ser vendida, e exigem a contratação de profissionais especializados com experiência em M&A Buy Side e M&A Sell Side.

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Nós da CAPITAL INVEST – M&A Advisors somos uma consultoria especializada em M&A que soma mais de R$ 25 bilhões em fusões e aquisições, compra e venda de sociedades em funcionamento, ao longo de mais de duas décadas.

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DIEGO DUTRA

Este conteúdo foi elaborado pelo time de especialistas da  CAPITAL INVEST – M&A Advisors, assessores financeiros com até 40 anos de experiência em compra, venda e valuation de empresas.